加密货币ETF作为一种新兴投资工具，提供了传统ETF之外的多元化投资选择，尽管目前投资组合仍较为集中，且与行业或商品ETF相似，但未来的发展方向显然是向多元化及多种类扩展，不仅在投资标的上，还包括风险对冲方式与应用场景的拓展，短期内可借鉴Smart Beta的量化投资策略，长期则可能形成类似ESG的指数以优化标的选择，此外，全球范围内被动投资的接受度逐渐提高，尤其是在美国市场表现突出，能够有效降低流动性转移与赎回风险，然而，加密货币ETF的积极影响同时伴随着多重风险，包括市场评测不完善的风险以及可能的借贷风险和对手方风险，因此，投资者在参与时需谨慎考虑，了解潜在风险与收益的平衡。
加密货币ETF是传统ETF在标的物选择上的“新加选项”，增加了投资者可以获得的风险敞口。虽然目前加密货币ETF的投资组合较为集中，更偏向于行业或者商品ETF，但其“多元化”的发展势在必行。本文通过对加密货币ETF与传统金融市场部分ETF的比较，调研ETF在加密资产领域可行的“多元化”发展方向。与此同时，通过对投资者主动和被动投资偏好的调研，进而深入探讨加密货币ETF产生的可能影响和存在的潜在风险。
要点总结：
◆加密货币ETF的投资组合多数较集中，目前并未延续ETF创建之初分散投资与指数投资的理念，其创建与发展和行业、主题或商品ETF更为相似；
◆在种类的发展上，加密货币ETF会向多元化/多种类发展，不仅是在投资标的上的扩充，而且是在风险对冲方式和应用场景上的扩展；在策略的发展上，其短期可实现沿用类似Smart Beta的量化投资方式，长期可形成类似ESG的指数来完善标的的选择；
◆ETF被动投资的方式在全球范围内接受度越来越高，其中美国投资者对被动投资的偏好远超其他国家，被动投资可以有效地减少流动性转移和赎回风险，比主动投资更能给机构与投资者带来正面的影响；
◆加密货币ETF对市场有积极影响的同时存在多维度的风险——多元化发展健全市场的同时存在市场评测不完善的风险，促进被动投资和ETF市场发展的同时存在借贷风险和对手方风险。
免责声明：本报告仅根据市场客观数据进行调查研究，其中引用数据已尽力做到准确严谨，但是不能保证100%准确无误，并且不能作为个人投资参考。
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Gate 2021年06月02日
