在全球经济数字化转型的浪潮中，RWA（现实世界资产）正在成为区块链与传统金融结合的新标杆。通过将传统资产代币化，RWA不仅实现了资产的可编程、可分割及全天候交易，还打破了时间和地域的限制，使得资产流动性大大提升。随着2025年市场规模预期达到640亿美元，RWA正逐渐成为连接传统金融与Web3世界的核心桥梁，打开了无限的可能性。
RWA：传统资产的链上重塑
RWA的核心理念在于通过智能合约将传统资产的所有权或收益权映射为链上代币。这个过程包括资产确权、价值锚定与合规登记三大步骤，确保资产的合法性与可追溯性。例如，在房地产代币化的过程中，需要通过法律协议来明确资产的分割规则，并通过链上凭证来确认物业产权或租赁收益的分配情况。合规性不仅是技术应用的前提，更是保障投资者权益的重要措施。香港的《稳定币条例》便明确规定了2025年7月起，所有RWA项目必须获得许可，并实现100%的资产储备，以确保链上代币与实体资产的严格对应。
核心价值：破解传统资产的三大痛点
RWA的最大价值在于提升流动性、优化成本和实现普惠化投资：
- 流动性提升：在传统市场中，诸如私募股权、艺术品等资产常常存在较长的锁定期及高交易门槛。然而，代币化后，这些资产可实现7×24小时的全球交易，突破了时间和地域的限制。例如，某私募股权基金在实施RWA改造后，用户可随时在二级市场转让份额，其流动性较传统模式提升超过300%。
- 成本优化：中介环节的精简带来了显著的成本优化。例如，跨境债券的传统结算流程需要经过多家中介机构，耗时通常是T+2天。而摩根大通在2025年试点的链上债券结算项目中，通过智能合约自动执行清算，将这一流程缩短至实时完成，综合成本降低了40%。
- 普惠化投资：资产的分割使小投资者能够参与高门槛的投资项目。长城计算机推出的CCRWA项目，通过将服务器集群的算力收益权分割到1美元的最小单位，让散户用户能够参与原本需要百万投资的科技资产，令参与用户突破了50万。
典型应用场景：从国债到供应链的全面渗透
RWA的典型应用场景广泛，从政府债券到供应链金融，形成了全方位的渗透：
- 政府债券：美国财政部在2025年第二季度发行了10亿美元链上国债，这是主权国家首次将核心债务工具上链，标志着RWA逐渐融入主流金融体系。
- 房地产领域：新加坡CapitaLand通过代币化商业物业，使用户能够获得产权增值收益，并按日领取租赁收益分成，实现了“按小时计息”的灵活投资体验，当前年化收益率稳定在5.2%。
- 供应链金融：蚂蚁链推出的跨境贸易RWA平台，允许中小企业将应收账款转化为链上代币，为其融资提供便利，截止2025年9月，已帮助2万多家中小企业获得累计300亿元融资。
链上再发现：多维机遇的爆发点
RWA与DeFi的融合打开了万亿级市场空间。抵押品的创新让DeFi协议突破了对加密资产的依赖局限。一些领军协议，如MakerDAO，已经新增了美债、企业债等RWA抵押池。用户可以通过链上国债凭证生成稳定币，这种模式显著提升了资本的使用效率。此外，收益率产品也成为连接传统与加密市场的桥梁，吸引了大量传统机构资金入场。
风险与未来：在挑战中迈向规模化
虽然RWA市场前景广阔，但也面临着监管、定价与技术三重风险。监管差异使得跨国RWA项目的合规成本较高，部分国家对此采取禁止态度。定价透明度问题同样影响市场信心，部分项目缺乏实时报价，造成链上价格与实物资产净值出现偏差。此外，技术漏洞也可能威胁资产的安全性。
尽管存在风险，有关RWA的市场规模预计将持续爆发，预计到2026年总体市场规模将突破千亿美元，特别是美债、企业债等标准化资产占比将超过60%。随着技术的不断演进以及政策的逐渐完善，RWA有望成为未来连接传统金融与Web3世界的重要桥梁，推动资产的全球化流通。
