稳定币在加密货币市场中扮演着关键角色，被誉为“数字美元”。它们通过锚定法币或其他资产，以实现价格的稳定性，成为连接传统金融与区块链生态系统的重要桥梁。根据最新数据显示，截至2025年8月，全球稳定币的总市值已突破2500亿美元，合规化与技术创新正在推动行业格局的快速重塑。本文将深入探讨市场上主要的稳定币及其特点，为投资者提供参考。
Tether（USDT）
发行方：Tether公司
锚定资产：美元（1:1）
流通量：超850亿美元
USDT作为稳定币市场的先锋，凭借先发优势占据了近35%的市场份额。其技术架构采用混合链上链下储备模式，通过比特币Omni层、以太坊ERC-20等多链发行，日均交易额实时超过600亿美元。尽管曾遭遇储备透明度方面的质疑，但在2024年完成纽约总检察署合规整改后，其审计报告也开始季度公开，成为跨境结算的首选工具。
USD Coin（USDC）
发行方：Circle（获得美联储批准的系统性重要金融机构）
锚定资产：美元（1:1）
流通量：约620亿美元
USDC以合规性为核心竞争力，是唯一获得美国证券交易委员会（SEC）注册豁免的稳定币。其技术特性包括实时链上赎回和每日储备审计信息在链上公示，同时与Coinbase等合规交易所深度集成。2025年3月推出的“可编程合规模块”使机构能够自定义反洗钱规则，成为跨境贸易结算的新兴标杆。
Dai（DAI）
发行方：MakerDAO（去中心化自治组织）
锚定资产：超额抵押的加密资产（如ETH、BTC等）
流通量：约180亿美元
DAI通过以太坊智能合约实现完全去中心化发行，用户质押加密资产生成DAI，抵押率需维持在150%以上。其独特之处在于无中心化机构的风险。在2024年引入现实世界资产（RWA）抵押后，年化借贷利率稳定在4%-6%，成为去中心化金融（DeFi）质押挖矿的核心底层资产。
Ethena USDe
发行方：Ethena Labs
锚定资产：合成美元（通过Delta对冲实现）
流通量：约150亿美元
Ethena USDe于2024年推出，采用“质押+衍生品对冲”的机制，用户可通过质押ETH获得sUSDe，协议通过永续合约对冲价格波动。其优势在于零储备发行，且用户可以同时获得质押收益与稳定币流动性，年化收益率达7%-9%，因此被市场称为“加密国债”。
World Liberty Financial USD（WLUSD）
发行方：World Liberty Financial
锚定资产：多种主权货币（美元、欧元、日元等）
流通量：约120亿美元
WLUSD以“超主权储备”而著称，动态调整权重以锚定一篮子法币。其技术亮点包括每分钟通过Chainlink预言机调整的实时汇率算法，从而规避单一货币风险。2025年时，与多国央行达成合作后，WLUSD成为新兴市场的跨境支付重要工具。
币某安 USD（BUSD）
发行方：某安与Paxos（纽约州特许信托公司）
锚定资产：美元（1:1）
流通量：约90亿美元
BUSD凭借某安交易所的流量优势占据重要市场，其合规性亦通过Paxos的月度审计保障。2024年推出的“BSC链专属版本”实现了3秒确认和零手续费转账，成为GameFi项目首选结算币种。
TrueUSD（TUSD）
发行方：TrustToken
锚定资产：美元（1:1）
流通量：约75亿美元
TUSD以“全链透明”著称，其储备账户由安永审计并实时链上披露。2025年推出的“企业API”使得企业能够定制发行私有稳定币，某跨国企业已基于TUSD协议发行内部结算代币，验证了其技术可扩展性。
Pax Dollar（PAX）
发行方：Paxos（纽约州持牌信托公司）
锚定资产：美元（1:1）
流通量：约60亿美元
PAX是首批获得美国OCC国民银行牌照的稳定币，其主要优势在于法币兑换通道的高效性。2024年与PayPal达成合作后，用户能够通过PAX实现加密货币和法币的即时互转，日均零售交易量增长显著。
Frax Share（FRAX）
发行方：Frax Finance
锚定资产：混合抵押（部分算法）
流通量：约50亿美元
FRAX采用“部分抵押+算法调节”的机制，抵押率根据市场供需动态调整。其创新之处在于引入Curve Finance的流动性池作为抵押品，2025年与Visa合作推出FRAX借记卡，实现稳定币的线下消费场景落地。
Anchorpoint USD（APUSD）
发行方：Anchorpoint Financial — 渣打香港、Animoca Brands与HKT的合资企业
锚定资产：美元（1:1）
该企业在香港《稳定币条例》生效后，已正式向金管局申请发行许可，有望成为首批获批的商业稳定币之一。该项目有着高度合规的前景，未来将可能在跨境支付与金融基础设施中发挥重要作用。
总结
稳定币市场呈现“三足鼎立”的格局：USDT与USDC主导中心化合规场景，DAI与Ethena USDe引领去中心化创新，而WLUSD等新型稳定币则探索超主权路径。对新手用户而言，选择稳定币时需权衡流动性（USDT/USDC）、抗审查性（DAI）与收益性（USDe），同时还应关注监管政策（如香港的合规红利）。随着2025年全球稳定币监管框架的趋同，行业集中度或将加速提升，头部项目在抗风险能力上具备更大优势。
