稳定币作为价格锚定法币或其他资产的加密货币，在DeFi（去中心化金融）生态中扮演着“基础设施”与“价值锚点”的双重角色。它是连接加密市场与传统金融的桥梁，通过提供价格稳定性，成为借贷市场的核心抵押品和流动性池的基础资产，支撑起DeFi生态超62%的总锁仓价值（TVL）。在借贷与流动性场景中，稳定币既是用户规避市场波动的“安全港”，也是资金高效流转的“润滑剂”，更是创新金融模式的“试验田”。
DeFi生态的核心职能：从“流动性基石”到“借贷支柱”
稳定币在DeFi中的核心职能体现在两个层面：基础流动性层和借贷市场核心抵押品。作为DeFi流动性的“压舱石”，稳定币在BNB Chain等主流公链中被优先部署为自动做市商（AMM）池的核心资产，尤其是USDT、USDC和DAI构成的“三角组合”，几乎成为所有去中心化交易所的基础交易对。这一组合通过降低交易对波动性风险，提升了资金利用率，使得用户可以在不同加密资产间高效兑换，而无需承担过度的价格波动成本。据CoinW学院2025年7月数据，稳定币相关交易对贡献了DeFi市场超70%的日均交易量。
在借贷市场方面，稳定币是Aave、Compound等头部借贷协议中的核心抵押品，抵押率超过70%。其价格稳定性使得借贷协议能够有效规避加密市场波动对借贷头寸的冲击，降低清算风险。同时，稳定币支持跨资产借贷创新，例如用户可质押NFT或现实资产（RWA）代币化资产，借出稳定币以实现资金周转。这一模式推动NFT抵押借贷市场规模在2025年Q2增长210%，进一步巩固了稳定币在DeFi生态中的支柱地位。
借贷场景：稳定币的“风险对冲”与“杠杆引擎”
在借贷市场中，稳定币的应用围绕“风险控制”与“资金效率”展开，形成三类核心模式：低风险收益工具、杠杆交易与套利载体，以及风险管理“安全垫”。用户可将稳定币存入借贷协议获取利息收益，在美联储加息周期下，头部稳定币的存款年化利率已升至4.75%以上，成为保守型用户的“无波动理财选择”。例如，通过Aave存入USDC，用户可稳定获得5%-6%的年化收益，且无需承担加密资产价格波动风险。
稳定币还作为杠杆交易与套利的载体，加密资产持有者可通过质押BTC、ETH等波动性资产，借入稳定币进行杠杆交易或跨市场套利。例如，当某交易所BTC价格高于其他平台时，用户可质押BTC借出USDT，在低价平台买入BTC并偿还借款，赚取价差。稳定币的价格稳定性确保了套利过程中“借款端”的价值锚定，降低了头寸爆仓风险。
在极端市场波动中，稳定币成为借贷头寸的“保护伞”。例如，用户质押ETH借贷时，若ETH价格暴跌，稳定币计价的债务价值相对稳定，可避免因抵押品价值快速缩水导致的强制清算。数据显示，使用稳定币作为债务标的的借贷协议，其清算发生率比使用波动性资产低40%，突显了其在风险管理中的关键作用。
流动性场景：AMM池的“核心资产”与LP收益的“稳定来源”
在流动性提供（LP）场景中，稳定币是AMM池的“基石资产”，支撑着DeFi的交易效率与资金利用率。稳定币交易对（如USDT-USDC）因价格波动小，成为用户进行“资产转换”的首选通道。这类交易对的滑点通常低于0.1%，远低于BTC-ETH等波动性资产交易对（滑点常达1%-3%）。据BNB Chain生态报告，稳定币交易对贡献了公链上65%的小额交易（1万美元以下），体现了其在低摩擦交易中的媒介作用。
流动性提供者（LP）通过质押稳定币组合（如USDT-USDC-DAI），可获得5%-12%的年化收益，且收益以稳定币计价，避免了“无常损失”对收益的侵蚀。例如，在Curve的稳定币池中，LP年化收益稳定在7%-9%，吸引了超百亿美元资金入驻，成为LP收益的“稳定器”。
此外，单币质押衍生品（如xREX）通过将稳定币质押与流动性挖矿结合，进一步提升资金效率。用户质押USDT即可获得“流动性凭证”，该凭证可同时用于借贷、交易或再质押，实现“一份资金、多重收益”。FastBull数据显示，此类衍生品使稳定币资金利用率提升了300%以上，成为资金效率提升的“创新引擎”。
最新动态：监管完善与创新模式拓展
2025年，稳定币在DeFi中的应用呈现两大趋势：监管框架“从模糊到清晰”和应用场景“从加密到现实”。中国香港自2025年8月1日起实施《稳定币条例》，要求稳定币发行方定期披露储备资产审计报告，提升了行业透明度。这一监管趋势推动头部稳定币（如USDC）的储备透明度评分从65分（2024年）升至82分（2025年），增强了用户信任。
在应用场景方面，NFT抵押借贷与RWA（现实资产代币化）稳定币成为新增长点。数据显示，NFT抵押借贷稳定币市场规模在2025年Q2增长210%，而RWA稳定币（如锚定国债的稳定币）在DeFi中的渗透率已达8.3%，成为连接传统金融资产与DeFi的新通道，推动生态向更广泛的现实场景扩展。
挑战与未来：透明度争议与场景细分的“博弈”
尽管稳定币在DeFi中地位关键，但其发展仍面临挑战：头部稳定币的储备透明度（如多签钱包风险）仍存争议，跨境流动限制因监管收紧而增加。不过，2025年下半年趋势显示，细分场景稳定币（如贸易结算、跨境支付专用稳定币）将成为增长主力，预计规模增长150%。
总体而言，稳定币通过在借贷市场提供“价值锚定”、在流动性场景提供“低摩擦媒介”，已成为DeFi生态不可或缺的“基础设施”。随着监管完善与技术创新，稳定币将进一步渗透至更多现实场景，推动DeFi从“加密原生”向“跨领域融合”演进，为全球金融体系带来更多可能性。
