2025年6月17日，美国参议院通过了《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（简称《GENIUS法案》），这一法案引发了广泛关注和讨论。它的出台标志着美国在稳定币监管方面迈出了一大步，为市场的健康发展提供了重要的法律框架。这篇文章将深入分析《GENIUS法案》的核心内容、它对稳定币市场的影响，以及业内人士对此法案的看法和反响。
什么是《GENIUS法案》？
《GENIUS法案》是“为美国稳定币引导与确立国家创新法案”的缩写，由田纳西州的参议员比尔·哈格蒂提出。法案的主要目的是为稳定币发行设定一个全面的监管框架，以结束美国在这一领域长期存在的监管模糊地带。
该法案专注于支付类稳定币，即那些锚定某种法定货币（如美元）并承诺以固定价值进行兑换的代币。它的核心要求包括，只有那些经过许可的支付稳定币发行人，或与合格发行为标准相同的外国支付稳定币发行人，方可在美国境内发行该类稳定币。此外，法案明确禁止稳定币向持有者提供任何收益，以避免被认定为证券。
法案通过，稳定币市场将迎来哪些变化？
1. 监管更严格，市场更规范
之前的稳定币市场缺乏统一且严格的监管，局面相对混乱。而《GENIUS法案》的颁布将为市场带来明确的监管规则。所有支付稳定币的发行人都必须确保以至少1:1的比例用美元或其他合格资产支持其代币的发行。这一规定增强了稳定币的资产支撑，降低了因储备不足带来的风险。
进一步地，发行人禁止挪用或再抵押储备资产，必须得到经过认证的公共会计师事务所审计的储备证明，并遵循《银行保密法》。这种全面的举措将大大提升市场透明度，使得投资者能更清楚地了解到自己持有的稳定币的真实情况，有助于保障投资者的资金安全。
2. 传统金融与区块链的“桥梁”更稳固
稳定币被视为连接传统金融与数字资产的重要桥梁。通过与法定货币挂钩，这类代币不仅简化了跨境汇款流程，还为贸易支付提供了便利。法案的通过，进一步加强了传统金融对于区块链支付和结算的探索。
正如欧意US的首席执行官Roshan Robert所说，该法案表明美国政府正在采取务实的态度来面对数字资产的创新。它为稳定币的合规发行以及使用提供了法律保障，有助于传统金融机构更有信心地参与这一新兴领域，从而让消费者在使用稳定币进行支付时更加安心。
3. 影响稳定币市场格局
尽管法案的通过对稳定币市场的健康发展起到了积极的推动作用，但是并非所有市场参与者都能从中受益。例如，Tether等长期占据市场主导地位的稳定币，其市场地位面临挑战。
根据Tether最新季度储备报告，USDT的储备中最多只有85%符合《GENIUS法案》的合规标准，并未达到支付稳定币所需的1:1抵押比例。此外，由于Tether的审计机构BDO Italia并非美国注册会计师事务所，其储备报告也不符合美国上市公司会计监督委员会的规定。这意味着如果Tether想要继续在美国市场占据优势，需进行大规模的审计和储备调整。
业内如何看待这一法案？
1. 支持：为行业发展注入“强心针”
支持《GENIUS法案》的业内人士认为，该法案将有助于保护投资者并规范稳定币市场。美国财政部长贝森特表示，一个繁荣的稳定币市场将进一步推动对美国国债的需求，从而降低政府借款成本。许多业内专家指出，法案明确的方向将能吸引更多资金和资源进入这一领域，以促进整个行业的健康发展。
2. 反对：存在潜在风险与漏洞
另一方面，批评者认为《GENIUS法案》存在一些不足之处。一些担忧法案缺乏足够的保障措施，可能允许授权实体自我交易，从而导致滥用行为。还有声称法案可能损害加密货币的去中心化特征，并增加官员偏袒特定稳定币的风险。反对者强调，在推出新法案的同时，缺乏有效的消费者保护法规可能会给普通民众带来风险。
总结
《GENIUS法案》的通过标志着美国稳定币监管的里程碑，虽然为市场带来了新的机遇与规范，同时也面临一定的争议与挑战。在接下来的岁月里，随着法律的实施和完善，稳定币市场将如何演变，值得我们持续关注和探讨。
