保证金是期权交易中不可或缺的组成部分，主要包括起始保证金和维持保证金，起始保证金是开仓时所需的最低资金，而维持保证金则是确保仓位持续存在的最低资金水平，当仓位保证金低于维持保证金时可能会触发强平，期权卖方需要支付保证金以承担履约义务，而期权买方则无需支付保证金，起始保证金的计算方法依据期权类型不同而有所差异，比如卖出看涨期权和卖出看跌期权的计算方式各有不同，此外，维持保证金的计算也同样重要，涉及到单位维持保证金和仓位维持保证金，用户在挂单时需冻结一定资金以确保订单成交，买方需支付权利金和手续费，而卖方则根据订单情况冻结相应的保证金，理解这些保证金的计算和要求对于参与期权交易至关重要。
保证金定义
起始保证金：也叫开仓保证金，指开仓所需的最低保证金
维持保证金：指维持仓位所需的最低资金水平，若仓位当前保证金低于维持保证金，则会触发仓位强平
谁需要支付期权保证金？
期权卖方（空头）需要支付保证金。
期权卖方需承担配合买方行权的义务，则需要占用保证金来确保卖方履约。
期权买方不占用保证金。
买方在支付权利金时，已经买断该权利，无需支付保证金。
起始保证金计算
起始保证金计算根据期权类型有所不同，计算方法如下：
卖出看涨期权
起始保证金 = 单位起始保证金 × 合约乘数 × ABS (仓位数量)
单位起始保证金= MAX ( 15% × 标的价格 - 虚值程度 OTM, 10% × 标的价格 ) + 标记价格
标的价格= BTC/USDT指数价格
看涨期权 OTM = MAX (0, 行权价-标的价格)
标记价格：基于 Black-Scholes 定价模型计算得出的期权价格
卖出看跌期权
起始保证金 = 单位起始保证金 × 合约乘数 × ABS(仓位数量)
单位起始保证金= MAX [10% x 标的价格 x (1 + 标记价格/标的价格), 15% x 标的价格- 虚值程度 OTM ] + 标记价格
看跌期权 OTM = MAX (0, 标的价格-行权价)
示例
交易员A准备下单卖出看涨期权，订单详情如下：
期权：BTCUSDT-250627-20000-C
BTC/USDT指数价格：$15,000
期权标记价格：$150
合约乘数：0.01
期权数量：-1张
单位起始保证金计算如下：
= MAX( 15% × $15,000 - $5,000, 10% × $15,000 ) + $150= $1,500 + $150 = $1,650
仓位起始保证金计算如下：
= $1,650 × 0.01 × 1 = $16.5
维持保证金计算
仓位维持保证金 = 单位维持保证金 x 合约乘数 x ABS（仓位数量）
卖出看涨期权
单位维持保证金 = 7.5% × 标的价格 + 标记价格
卖出看跌期权
单位维持保证金 = MAX ( 7.5% × 标的价格， 7.5% × 标记价格 ) + 标记价格
示例
交易员B下单开仓卖出看涨期权，当前仓位详情如下：
期权：BTCUSDT-250627-20000-C
订单价格：$200
BTC/USDT指数价格：$15,000
期权标记价格：$150
合约乘数：0.01
持仓数量：-1张
该仓位维持保证金计算如下：
= ( 7.5% × $15,000 + $150 ) × 0.01 × ABS (-1) = $1,275 × 0.01 × 1 = $ 12.75
订单保证金
⽤户挂单时需要冻结⼀定数量资⾦，以保证订单能够成交，买⽅能⾜额⽀付权利⾦，卖⽅有⾜够的
保证⾦维持仓位，同时也限制⽤户⽆成本⼤量挂单。
买入期权
订单保证⾦ = 权利⾦ + 交易⼿续费
卖出期权
权利⾦‘ = MIN (标记价格, 订单价格) x ABS (订单数量) x 合约乘数
订单保证⾦ = MAX (初始保证⾦ - 权利⾦’, 0) + 交易⼿续费
注
- 持有多头仓位⽤户卖出期权时，挂单数量低于多头仓位数量，不冻结订单保证⾦；订单数量⾼于仓位，只冻结⾼于仓位部分的保证⾦。
- ⽤户卖出期权时，挂单成交时⽴刻收到对⽅⽀付的权利⾦，冻结的资⾦需要减去收到的权利⾦。
- 总冻结订单保证⾦是各个挂单保证⾦的和。
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