Gate.io NFT AMM 新手入门指南-黄庭博客

NFT AMM（自动做市商）是一种专为NFT市场设计的去中心化交易协议，旨在解决传统NFT交易中存在的流动性不足和价格波动大的问题，通过允许用户成为流动性提供者，提升NFT交易的流动性和用户体验，NFT AMM采用定价函数模型，支持线性和指数曲线两种定价方式，交易者可通过流动性池直接与市场进行交互，实现即时成交，流动性池由NFT及代币构成，用户在提供流动性的同时可获得手续费收益，此外，流动性池的创建过程简单易懂，用户可根据自身需求设定交易参数，合理的参数设定是流动性池成功的关键，NFT AMM为NFT市场引入了DeFi的流动性和交易条件，成为NFT领域的一项创新。

NFT AMM 诞生背景

以主流的 NFT 交易市场为例，交易方式多为点对点，也就是订单簿限价单的交易方式。买家在浏览当前市场上卖家的挂价后可以对有兴趣的 NFT 进行报价，或依卖家的出价直接购买。此种交易最大的缺点在于卖家不能够即时成交，若想加速手中资产出售，会造成一定的降价出售损失。
为了解决上述问题，NFT AMM 因此诞生，从流动性角度入手，让用户有机会成为流动性提供者，参与到市场流动性中来，同时有机会赚取额外手续费收益。

什么是 AMM？

AMM 英文全称 Automated Market-Makers，中文译名为自动做市商机制。自动化做市商是一种去中心化交易平台常用的协议，通过数学公式对资产进行定价。资产定价通过定价算法完成，不再使用传统交易平台常用的订单簿。
自动做市商定价公式随不同协议而变化。例如，Uniswap 使用的公式为 x × y= k，该公式也被称为恒定乘积做市商模型，其中 x 代表流动性资金池中一种代币的数量，y 则表示另一种代币的数量。在此公式中，k是一个固定常数，表明池中的流动性总量必须保持不变。
自动化做市商(AMM)的工作原理与传统订单簿交易平台类似，二者均设置交易对（例如，ETH/USDT）。然而，前者不需要与具体的交易对手（另一位交易者）进行交易。在 AMM 机制中，交易者与流动性池进行交互，借助算法来实现“即时成交”。

什么是 NFT AMM？

NFT AMM 是个专为 NFT 设计的自动做市商协议，该协议允许任意用户成为市场流动性提供者，通过提高NFT收藏品交易的流动性，给 NFT 市场带来了与 Defi 相同的交易条件。但是区别于 Defi，其流动性池由 NFT 及代币所构成，使用户可以通过流动性池购买或出售 NFT。
同时区别于传统 Uniswap 模式的 x × y = k的恒定乘积模式，NFT AMM 采用了定价函数的模型，具体表现为线性曲线及指数曲线两种。
每当线性曲线的池子有交易发生时，NFT 价格将移动一个固定量 delta；每当指数曲线的池子有交易发生时，NFT 价格将乘以固定比例 delta，这里的 delta 由用户创建流动池时设置，且无法更改。

NFT AMM 的优势？

这里分别以传统 AMM 和 NFT AMM 允许模式为例，通过真实数据核算向大家展示两种定价模型的差距。一般NFT项目的作品数量都在 10,000 以下，若使用 Uniswap 流动性池 x × y= z × 的恒定乘积算法，容易因为单边的流动性不足造成大量滑价。

1. 传统AMM（x × y= k的恒定乘积模式）

假设有个流动性池由10个NFT及10枚ETH所组成，此池采用x × y=z的恒定乘积算法，也就是10 × 10=100，k 值固定为 100，在此流动性池中购买或售出 NFT 的价格如下。
在经过多次买卖后，假如流动性池中的 NFT 过多或过少，价格将有严重落差。在池中还有 10 个 NFT 时，购买价格为 1.111 ETH，但当池中只剩 2 个 NFT 时，购买价格飙升至 50 ETH。

2. NFT AMM（指数曲线）

下图为指数曲线流动性池的案例，流动性池同样由 10 个 NFT 及 10 枚 ETH 所组成，此时 delta 为 0.1 每当有交易发生时，NFT 价格将乘以 1.1（作品单价 1+ delta 0.1）。
因此，在池中还有10个NFT时，购买价格为1ETH，即便池中只剩2个NFT时，购买价格也仅上升至 2.144 ETH，相较前述范例的50ETH下降许多，该模型相对于传统 AMM，提供了更窄的价格波动范围（流动性池中 NFT 购买价格最高 2.358，最低则为 0.386，整体价格波动控制在 2 以内），也更适用于有限的 NFT 市场交易。

什么是流动性资金池？

流动性供应商(LP)向流动性资金池注入资金。您可以将流动性资金池视为一大笔资金，交易者可以与这些资金进行交易。作为向协议提供流动性的回报，流动性供应商会从交易池开展的交易中赚取手续费，在 Defi 模式中，赚取手续费的比例由协议统一确定；在 NFT AMM 模式中，赚取手续费的比例由流动性池创建者设置。
以 Uniswap 为例，流动性供应商需要向流动性资金池中存入两种等值代币，例如向 ETH/DAI 资金池中存入50% 的 ETH 和 50% 的 DAI。
以NFT AMM 为例，流动性供应商需要向流动性资金池中存入一定数量的 NFT 及等值代币，例如向 BAYC/USDT 资金池中存入 1 件 BAYC 与 100 枚 USDT（假设此时 BAYC 市场价格为100USDT）

什么是无常损失？

当所存代币或 NFT 的价格比率与存入资金池时相比发生变化时，就会产生无常损失。价格变化越大，无常损失就越大。
“无常”是假设如果资产恢复到初始存入价格，损失就会降低。然而，如果按与存入之时不同的价格比率提取资金，无常损失将转变为永久性损失。因此，当流动性池中代币或 NFT 价变化幅度较大，建议流动性供应商持有代币，而非向池中存入资金。