小米集团(01810.HK)在2025年第二季度再次交出亮眼财报，收入与盈利双双创下历史新高，主要得益于电动汽车业务的快速崛起，以及物联网和互联网服务板块的稳健增长。
公司当季营收达1160亿元人民币，同比增长30.5%，高于市场预期的1150亿元。净利润同比翻倍至119亿元，经调整净利润则为108亿元，创历史新高，同比增长75.4%。每股收益为0.45元，较上年同期的0.20元显著提升。
智能电动汽车成为最引人注目的增长引擎。小米第二季度交付新车81,302辆，累计上半年交付量突破15.7万辆，全年有望超过2024年的水平。新款YU7运动型多用途车自6月底上市以来需求旺盛，带动智能电动汽车收入达206亿元。
公司汽车及AI等创新业务整体收入为213亿元。小米表示，汽车业务有望在今年下半年实现盈利。目前YU7的交付等待期已超过一年，显示产能爬坡仍是挑战。
智能手机业务表现趋缓。该板块收入为455亿元，毛利率11.5%，全球出货量为4240万台，同比增长0.6%，连续第八个季度保持正增长，但增速明显放缓。面对消费疲软，小米与苹果、华为等竞争对手在“6·18”购物节期间采取降价促销，令利润空间承压。
物联网与互联网服务继续支撑整体增长。截至6月底，小米AIoT平台已连接设备数（不含手机、平板和笔记本）达到9.89亿台，同比增长20.3%。IoT业务在白电市场份额扩张及政府补贴推动下，季度收入实现30%至40%的增长。互联网服务收入为91亿元，同比增长10.1%，毛利率高达75.4%。
研发投入亦创纪录。第二季度研发开支达78亿元，同比增长41.2%；研发人员规模增至22,641人，刷新历史新高。小米同时加码半导体布局，发布了3纳米制程的Xring O1芯片，计划在未来十年投入70亿美元，推动芯片与AI战略。
彭博情报分析师指出，小米整体毛利率同比扩大至22.5%，主要受益于电动车规模效应及IoT产品组合优化。但较一季度略有下滑，原因在于智能手机业务的促销和成本上升。
过去一年，小米凭借电动车战略，市值已增加约1200亿美元，估值水平高于比亚迪及全球智能手机竞争对手三星电子。尽管在今年3月发生过涉及SU7车型的自动驾驶事故，但公司已在监管趋严的背景下重新赢得市场信心。